近幾年在黑色供給側(cè)改革帶來的高利潤刺激下，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能置換不斷推進，同時今年以來環(huán)保限產(chǎn)政策對鋼材產(chǎn)量釋放的抑制作用在邊際減弱，在此情況下，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量開始節(jié)節(jié)攀升。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國4月粗鋼產(chǎn)量增長12.7%，至8503萬噸；4月粗鋼日均產(chǎn)量283.43萬噸，創(chuàng)歷史新高。中國1至4月粗鋼產(chǎn)量增長10.1%，至31496萬噸。中國4月鋼材產(chǎn)量增長11.5%，至10205萬噸。中國1至4月鋼材產(chǎn)量增長11.1%，至37086萬噸。隨著國內(nèi)粗鋼及鋼材產(chǎn)量的大幅攀升，作為鋼材品種中******的建筑鋼材，其又會呈現(xiàn)怎樣的供應(yīng)格局？下面筆者將從建筑鋼材生產(chǎn)以及庫存消化等方面對6月份國內(nèi)建筑鋼材市場供應(yīng)情況做簡要分析。
一、采暖季限產(chǎn)結(jié)束高爐產(chǎn)能持續(xù)釋放
3月中旬以來，隨著采暖季限產(chǎn)期的結(jié)束，北方地區(qū)鋼廠陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，國內(nèi)鋼廠的高爐開工率以及產(chǎn)能利用率開始低位回升。截至5月10日，Mysteel統(tǒng)計的247家長流程鋼廠的高爐開工率以及產(chǎn)能利用率分別為81.9%和83.4%，較限產(chǎn)季期間分別上升7.1和7.4個百分點。同時值得注意的是，二季度以來，國內(nèi)高爐鋼廠生產(chǎn)盈利水平明顯改善，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月中旬國內(nèi)長流程螺紋鋼噸鋼生產(chǎn)毛利潤達673元/噸。在豐厚的生產(chǎn)利潤驅(qū)使之下，鋼廠生產(chǎn)的積極性大幅提高，鋼廠產(chǎn)能仍在快速持續(xù)釋放。從目前鋼廠生產(chǎn)盈利水平以及產(chǎn)能釋放速度來看，預(yù)計到6月份國內(nèi)鋼廠的高爐開工率以及產(chǎn)能利用率有望繼續(xù)維持在80%-85%的相對高位。
圖1：Mysteel國內(nèi)鋼廠高爐開工率以及產(chǎn)能利用率(單位：%)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
二、螺紋鋼噸鋼生產(chǎn)利潤可觀警惕電弧爐產(chǎn)能釋放
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月中旬國內(nèi)短流程螺紋鋼的噸鋼生產(chǎn)毛利潤為350-400元/噸，目前電弧爐生產(chǎn)的噸鋼利潤較為可觀，在一定程度上刺激了電弧爐產(chǎn)能釋放。此外，隨著國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換的持續(xù)推進，目前部分電弧爐產(chǎn)能開始陸續(xù)投產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)電爐產(chǎn)能約1.34億噸，在建、新建產(chǎn)能4780萬噸，2019年仍有約1500萬噸電弧爐產(chǎn)能投產(chǎn)，并且目前國內(nèi)電弧爐的開工率以及產(chǎn)能利用率均處于上升階段。具體來看，5月10日Mysteel統(tǒng)計到的國內(nèi)53家獨立電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率分別為78.2%和68.0%，較去年同期分別上升3和2.2個百分點。
圖2：Mysteel獨立電弧爐開工率與產(chǎn)能利用率(單位：%)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
三、建筑鋼材生產(chǎn)持續(xù)放量產(chǎn)量突破歷史高位
在二季度國內(nèi)鋼廠高爐開工率與產(chǎn)能利用率持續(xù)回升的情況下，作為盈利水平******的建筑鋼材的產(chǎn)量呈明顯增加態(tài)勢，并且創(chuàng)下近五年來產(chǎn)量的峰值。具體來看，截至5月10日，統(tǒng)計的國內(nèi)螺紋鋼周產(chǎn)量為375.7萬噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加66.3萬噸，增幅為21.4%。年同比來看，目前的螺紋鋼產(chǎn)量較去年同期增加63.2萬噸，增幅為20.2%，整體亦呈現(xiàn)增加態(tài)勢。從螺紋鋼的周產(chǎn)能利用率來看，5月10日統(tǒng)計的國內(nèi)長流程螺紋鋼的周產(chǎn)能利用率為82.4%，較去年同期增加13.9個百分點。由于目前螺紋鋼周產(chǎn)能利用率處于歷史相對高位，所以后期螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)釋放增量的空間或相對有限。
圖3：Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量(單位：萬噸)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
圖4：Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)能利用率(單位：%)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
四、庫存消化速率放緩警惕庫存拐點出現(xiàn)
由于去年年底貿(mào)易商冬儲意愿不強，導(dǎo)致今年春節(jié)過后國內(nèi)市場建筑鋼材累庫整體不及去年同期。具體來看，今年春節(jié)過后螺紋鋼總庫存(鋼廠庫存+社會庫存)峰值為1359.3萬噸，較去年春節(jié)后螺紋鋼總庫存峰值低了66.7萬噸。同時今年開春以來下游需求啟動相對較早，進入3月中旬便進入消化庫存階段，截至5月10日，螺紋鋼總庫存已經(jīng)連續(xù)十周下降，目前庫存總量為846.3萬噸。
圖5：Mysteel全國螺紋鋼庫存總量(單位：萬噸)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
值得注意的是，5月份以來螺紋鋼庫存消化速率明顯放緩。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至5月中旬螺紋鋼庫存周度消化值18.8萬噸，明顯低于2017年和2018年同期45-50萬噸的庫存周度消化值。究其原因，一方面是由于今年春節(jié)過后建筑鋼材下游需求啟動較早，工地多集中在3-4月份開工，進入5月份后，下游需求集中釋放的力度有所減弱；另一方面，今年二季度以來螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)攀升，并且明顯高于近兩年以來螺紋鋼同期產(chǎn)量，對螺紋鋼的庫存消化造成一定拖累。在螺紋鋼庫存消化速率持續(xù)放緩的情況下，預(yù)計在5月下旬到6月之間，國內(nèi)螺紋鋼總庫存由降轉(zhuǎn)升的拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。
圖6：螺紋鋼庫存周度消化值(單位：萬噸)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
五、市場成交高位回落建筑鋼材供應(yīng)壓力或逐步凸顯
正如上面所說，進入5月份下游需求集中釋放的力度整體有所減弱，也導(dǎo)致了建筑鋼材市場成交高位回落。Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月份全國建筑鋼材日均成交量為19.6萬噸，較4月份下降2萬噸。并且從歷年數(shù)據(jù)對比來看，4-5月份過后，建筑鋼材市場逐步由傳統(tǒng)的需求旺季進入需求淡季，市場成交繼續(xù)高位回落或?qū)⑹谴蟾怕适录?。與此同時，在生產(chǎn)利潤較高的情況下，短期鋼廠的建筑鋼材產(chǎn)量或繼續(xù)維護高位。此消彼長之間，后期國內(nèi)建筑鋼材市場的供應(yīng)端壓力或逐步凸顯。
圖7：Mysteel全國建筑鋼材月度日均成交量(單位：萬噸)